¿Por qué colapsó la moneda estable UST y cuál es el futuro del ecosistema Terra?

Pourquoi le stablecoin UST s

A principios de semana, la tercera stablecoin más capitalizada del mercado, la UST de Terra, registró su desplome de precios y perdió más del 75% de su valor. Le explicamos lo que realmente sucedió y por qué es una gran amenaza para el ecosistema de criptomonedas y finanzas descentralizadas (DeFi).

El precio de UST se derrumba en casi un 75%

En unos días el curso de ecosistemas de la UST Tierra (LUNA) tuvo una verdadera pesadilla. moneda estable se separó del dólar y primero cayó $ 0,65antes de que suba temporalmente y vuelva a caer al punto más bajo en $ 0.22, que sacudió a toda la industria de las criptomonedas.

Figura 1: Precio UST frente al dólar estadounidense

Puede parecer sorprendente, incluso contrario a la intuición, pero las monedas estables realmente pueden romper con la moneda a los que van a ser una «clavija». Al menos algunos lo hacen. Para entender esto, necesitamos entender las diferentes categorías de monedas estables.

Las monedas estables como USDT o USDC están vinculadas al precio del dólar al ser directas garantizado por un conjunto de activos tangibles. Por el contrario, las monedas estables algorítmicas como UST confiar en un algoritmo mantener su indexación con el dólar.

En pocas palabras, el curso de UST es mantenido por mecanismo de arbitraje organizado por los usuarios. Específicamente, cuando el precio del UST cae, es posible intercambiar 1 UST por $ 1 LUNA para reducir el stock total y aumentar su valor hasta el equilibrio. Este fenómeno también se aplica en la dirección opuesta.

Sin embargo, esta estrategia conlleva un gran riesgo. Si se vendería mucho UST en muy poco tiempo, los volúmenes serían tales que el arbitraje no sería capaz de reaccionar y revertir la tendencia. Y eso es exactamente lo que sucedió.

👉 Si quieres profundizar más, nuestra guía completa TerraUSD (UST), una moneda estable descentralizada y algorítmica impulsada por LUNA

Específicamente, ¿por qué colapsó la UST?

UST y LUNA, espiral infernal

En pocos meses, la UST logró levantar tercera posición de monedas estables más capitalizados del mercado. La razón principal es Anchor, que ha estado atrapando hasta ahora. 52% del monto total en circulacióno $ 10 mil millones. Y por una buena razón, el protocolo ofrece un rendimiento anual del 19,5 % para las apuestas UST.

Como las recompensas se pagaban en la UST, diariamente se creaban nuevas monedas. Sin embargo, como se explicó anteriormente, 1 UST acuñado da como resultado 1 dólar LUNA quemado. Es decir, estuvo bajo una constante presión alcista, lo que incrementó su cotización en 10 en pocos meses.

¿Entenderías? todo está bien mientras el mercado siga siendo alcista. Pero obviamente este sistema tiene una contrapartida, y la hemos vivido en los últimos días. A finales de la semana pasada, en un contexto geopolítico tenso y tras los anuncios de la Reserva Federal de EE.UU., el mercado de criptomonedas finalmente se retiró.

Como todas las altcoins, LUNA sigue la caída de Bitcoin King (BTC). En pánico, los tenedores de UST utilizan un mecanismo de arbitraje y queman UST acuñar el equivalente en LUNA, que venden inmediatamente Cubrir. Esto crea un doble presión de oso sobre el fluir de la LUNY, que inevitablemente la lleva al abismo.

UST se desindexa, las funciones de seguridad no funcionan

Tenemos todos los ingredientes para un cóctel explosivo, lista para encender en cualquier momento. El lanzador llegó este fin de semana. El presunto ataque de fondos de liquidez a Curve Finance utilizó $ 350 millones para retirar efectivo, lo que resultó en primer grado de UST hasta $0.97.

Sin embargo, el mecanismo de arbitraje está atascado y no restaura adecuadamente la indexación de precios de UST. Este es el lugar Guardia de la Fundación Luna (LFG). La fundación, que se encarga de velar por la seguridad de la stablecoin, ha vendido sus reservas de bitcoin para recomprar UST e intentar aumentar el precio.

Recordamos que desde principios de 2022, el LFG ha acumulado $ 2 mil millones en bitcoins. crear un margen de seguridad. Específicamente, se asoció con fondos mutuos para comprar bitcoins Over The Counter (OTC) a cambio de LUNA a un precio reducido.

Desafortunadamente, la estrategia de LFG busca restaurar el rumbo de UST. Frente a 20 mil millones de monedas estables capitalizadas esos 2 mil millones en la reserva no fueron suficientes. Además, estos bitcoins, comprados por una media de 42.000 dólares, ya han perdido más del 15% de su valor en el momento de su venta forzosa.

Aunque los $ 2 mil millones vendidos a BTC pueden parecer miserables en comparación con la capitalización de mercado de $ 600 mil millones de la primera criptomoneda en el mercado, el impacto fue suficiente causar pánico.

El pánico se apoderó del mercado

Que lo son es cosa de todos emociones que dictan el estado del mercado CRIPTOMONEDAS. Ante las sospechas de ataques contra la UST, su bajo precio del dólar y la falla del sistema de seguridad de las stablecoins, este es el comienzo con una gran ola de pánico.

Usuarios vender masivamente su UST, como lo demuestra el valor total bloqueado en el protocolo Anchor, que colapsó en un 85% en solo una semana:

Figura 2: Valor total bloqueado (TVL) en el ancla

Como resultado, el precio del UST continúa cayendo. La reserva de seguridad de LFG está vacía, al igual que las diversas billeteras de bitcoin que pertenecen a la Fundación Terra. Aquí está no hay medidas de seguridad adicionales para mantener la moneda estable, la confianza se pierde por completoEl pánico siguió golpeando el ecosistema.

Los libros de pedidos están vacíos

Por otro lado, la situación en las bolsas de valores centralizadas se está deteriorando. Ante una venta de pánico, Binance decide bloquear temporalmente las selecciones en UST de la plataforma y echó aceite en el fuego.

Sin embargo, el intercambio se toma por ataque y el libro de pedidos está completamente vacío : no más órdenes de compra y ya no hay posibilidad de vender UST.

Para entender esto, hay que decir que las monedas estables no funcionan como otras criptomonedas. Si cae bitcoin, siempre habrá órdenes de compra para subsidios antiguos: $ 28,000, $ 20,000 y menos. No existe con la moneda estable. su precio es entre las dos montañas de volumen de pedidos alrededor de $ 1.

Tan pronto como el precio UST cae por debajo del límite inferior para los volúmenes de órdenes de compra, nada más podría mantener el precioporque no se hizo ninguna orden de compra.

👉 Para volver a los hechos: Terra: la moneda estable de UST alcanza $ 0.22, LUNA pierde -89% en 24 horas

¿Y el impacto en el ecosistema?

El futuro de LUNA y UST

En este punto, es practicamente imposible para determinar en qué medida los problemas de Terry y sus monedas UST estables son el resultado o en la medida del colapso del mercado de criptomonedas.

El 10 de mayo, después de alcanzar un primer mínimo de alrededor de $ 0,6, UST logró subir por encima de $ 0.93. Al final del día, el creador de Terry, Do Kwon, quería calmar a la comunidad: “Se acerca un plan de recuperación de UST. Aguante».

Sin embargo, más tarde nos enteramos de que la Fundación Terra lo encontraría contrato con varios fondos de inversión obtener otros $ 1.5 mil millones para restablecer el pin UST. Venta de tokens LUNA a inversores a cambio de mitad de precio.

La euforia duró poco, el rumbo de la UST recae bruscamente hasta llegar a $ 0,22. Por el momento, no hay indicios de que pueda reindexarse ​​al dólar. Además, si el precio del UST se mantiene por debajo del precio del dólar, El precio de LUNA seguirá cayendodebido al mecanismo anterior de quema y menta.

Todas las DeFi afectadas

En 24 horas, la cadena de bloques de Terra desapareció 75% del valor total bloqueado (TVL). A la cabeza del arco, Anchor pasó de $ 18 mil millones a solo $ 2.3 mil millones de TVL. Lo mismo para Mirror Protocol, cuyo token MIR cayó casi un 60%, lo que provocó mucha liquidación entre los usuarios.

Figura 3: Valor total bloqueado (TVL) en una cadena de bloques Terra

El colapso del ecosistema Terra y sus monedas estables representa a la UST terrible amenaza para todo el DeFi. UST se ha ramificado en muchos otros ecosistemas, en particular a través del «4-pool» en el Protocolo Curve, incluida la pérdida de liquidez afectó directamente algunos protocolos como Convex (CVX) o Frax (FXS).

Además, de acuerdo con el Protocolo de la Curva, se vacían los fondos de liquidez compuestos por UST. Para fondos USDT-3Pool y USDT + 3Crv wormhole v2, volúmenes de transacciones son 5 veces y 10 veces mas grandes que la liquidez que lo compone.

Figura 4: Diferentes fondos en Curve Finance

Además, las piscinas ya no están absolutamente equilibradas. que testifica sobre la rendición del usuario y una pérdida total de confianza en la capacidad de UST para recuperar su fijación.

Comunidad Terra estan esperando las noticias su director Do Kwona. ¿Rebotarán UST y LUNA? ¿Cuáles serán los impactos futuros en el ecosistema DeFi y el mercado de criptomonedas? Eso nos mostrará el futuro.

👉 Obtenga más información: Luna Foundation Guard (LFG) prestará $ 1.5 mil millones en bitcoins (BTC) para mantener estable a UST

Fuentes: Figura 1: TradingView, Figura 2: DefiLlama, Figura 3: DefiLlama, Figura 4: Curve.fi

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